Мы можем выделить два основных независимых подхода при анализе рынка акций ( и других финансовых рынков) - фундаментальный и технический методы анализа. Под "фундаментальным анализом" обычно понимают принятие решений по инвестированию на основе исследований фундаментального ( макро- и микро- экономического )характера. При "техническом анализе" основное внимание уделяется изучению графиков цены интересующего инструмента.
Начнем с краткого описания "фундаментального анализа" - правильнее было бы назвать его "экономическим" анализом.
Анализ ценных бумаг ( например акций) начинается с изучения общеэкономических условий. Инвестору необходимо правильно оценить современное состояние экономики и оценить перспективы ее будущего развития. Общее состояние экономики оказывает сильнейшее воздействие на курсы акций. В условиях экономического роста ( подъема) акции как правило растут, а в условиях спада - падают.
Понятие экономического цикла - экономике свойственна цикличность развития ( как и любому живому объекту). Быстрый рост завершается спадом, переходящим в период некоторого застоя ( стагнации), сменяющимся плавным ростом, переходящим в быстрый рост ( бум) и т.д.
В развитой устойчивой экономике все эти колебания происходят на фоне устойчивого долгосрочного роста - период роста ( в США около 8 лет) значительно длиннее периода спада-стагнации( в США около 5 лет).
Так же показатели американской экономики постоянно растут - каждый новый максимум выше предыдущего и каждый новый минимум выше предыдущего ( собственно, это определение "восходящего ТРЕНДА").
Для наглядности изучения экономического цикла следует посмотреть графики ВНП ( или ВВП) и объема промышленного производства.
Главные экономические факторы:
Государственная политика :
- налоги; гос.расходы( бюджетная политика); управление государственным долгом; другие основные вопросы отношений "государство - бизнес";
- денежная политика ( в США - политика ФРС) - предложение денег; политика регулирования процентных ставок;
- другие факторы - инфляция; динамика потребления домохозяйств и бизнеса; инвестиции бизнеса;
- ситуация с основными ресурсами ( энергетика, металлы, зерно) - цены и наличие;
- внешняя торговля ( дефицит, профит) и динамика валютного курса;
По каждому из этих пунктов необходимо составить обоснованное мнение инвестора и постараться " просуммировать" совокупный эффект от всех факторов. Задача инвестора - определить состояние экономики в поле экономического цикла и примерное "расстояние" от начала и конца данной фазы цикла.
Следующий уровень анализа акций - ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ.
Задача данного вида анализа - определить конкурентоспособность данной отрасли на фоне других отраслей и перспективность данной отрасли в данной фазе экономического цикла.
Инвестору может помочь например такой список вопросов:
- Каков характер отрасли? Есть ли монополизм? Есть ли компании, диктующие порядки в отрасли для других?
- В какой степени данная отрасль регулируется и зависит от государства?
- Каково технологическое состояние отрасли? Есть ли "на горизонте" новые разработки, способные изменить ситуацию в отрасли?
- Какие экономические ( и другие) факторы имеют принципиальную важность для данной отрасли? ( Каков прогноз?)
Для отрасли существует " отраслевой цикл роста".Все отрасли проходят через этапы:
- первоначальная разработка;
- стремительное расширение;
- зрелый рост;
- стабильность, постепенно переходящая в упадок;
После оценки перспектив изучаемой отрасли в данной фазе экономического цикла следует перейти к собственно -
Фундаментальный анализ компании.
Фундаментальный анализ исходит из гипотезы о том, что эффективность, прибыльность компании оказывает непосредственное влияние на курс ее акций.
Основные моменты:
- Конкурентоспособность компании;
- Структура ассортимента и тенденции сбыта;
- Коэффициенты рентабельности и прибыли компании;
- Состав и ликвидность ресурсов компании;
- Структура капитала компании;
Все эти проблемы освещены в регулярно публикуемых финансовых отчетах компаний -
- Балансовый отчет - Отчет о прибылях и убытках.
Начнем с краткого описания "фундаментального анализа" - правильнее было бы назвать его "экономическим" анализом.
Анализ ценных бумаг ( например акций) начинается с изучения общеэкономических условий. Инвестору необходимо правильно оценить современное состояние экономики и оценить перспективы ее будущего развития. Общее состояние экономики оказывает сильнейшее воздействие на курсы акций. В условиях экономического роста ( подъема) акции как правило растут, а в условиях спада - падают.
Понятие экономического цикла - экономике свойственна цикличность развития ( как и любому живому объекту). Быстрый рост завершается спадом, переходящим в период некоторого застоя ( стагнации), сменяющимся плавным ростом, переходящим в быстрый рост ( бум) и т.д.
В развитой устойчивой экономике все эти колебания происходят на фоне устойчивого долгосрочного роста - период роста ( в США около 8 лет) значительно длиннее периода спада-стагнации( в США около 5 лет).
Так же показатели американской экономики постоянно растут - каждый новый максимум выше предыдущего и каждый новый минимум выше предыдущего ( собственно, это определение "восходящего ТРЕНДА").
Для наглядности изучения экономического цикла следует посмотреть графики ВНП ( или ВВП) и объема промышленного производства.
Главные экономические факторы:
Государственная политика :
- налоги; гос.расходы( бюджетная политика); управление государственным долгом; другие основные вопросы отношений "государство - бизнес";
- денежная политика ( в США - политика ФРС) - предложение денег; политика регулирования процентных ставок;
- другие факторы - инфляция; динамика потребления домохозяйств и бизнеса; инвестиции бизнеса;
- ситуация с основными ресурсами ( энергетика, металлы, зерно) - цены и наличие;
- внешняя торговля ( дефицит, профит) и динамика валютного курса;
По каждому из этих пунктов необходимо составить обоснованное мнение инвестора и постараться " просуммировать" совокупный эффект от всех факторов. Задача инвестора - определить состояние экономики в поле экономического цикла и примерное "расстояние" от начала и конца данной фазы цикла.
Следующий уровень анализа акций - ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ.
Задача данного вида анализа - определить конкурентоспособность данной отрасли на фоне других отраслей и перспективность данной отрасли в данной фазе экономического цикла.
Инвестору может помочь например такой список вопросов:
- Каков характер отрасли? Есть ли монополизм? Есть ли компании, диктующие порядки в отрасли для других?
- В какой степени данная отрасль регулируется и зависит от государства?
- Каково технологическое состояние отрасли? Есть ли "на горизонте" новые разработки, способные изменить ситуацию в отрасли?
- Какие экономические ( и другие) факторы имеют принципиальную важность для данной отрасли? ( Каков прогноз?)
Для отрасли существует " отраслевой цикл роста".Все отрасли проходят через этапы:
- первоначальная разработка;
- стремительное расширение;
- зрелый рост;
- стабильность, постепенно переходящая в упадок;
После оценки перспектив изучаемой отрасли в данной фазе экономического цикла следует перейти к собственно -
Фундаментальный анализ компании.
Фундаментальный анализ исходит из гипотезы о том, что эффективность, прибыльность компании оказывает непосредственное влияние на курс ее акций.
Основные моменты:
- Конкурентоспособность компании;
- Структура ассортимента и тенденции сбыта;
- Коэффициенты рентабельности и прибыли компании;
- Состав и ликвидность ресурсов компании;
- Структура капитала компании;
Все эти проблемы освещены в регулярно публикуемых финансовых отчетах компаний -
- Балансовый отчет - Отчет о прибылях и убытках.
Комментариев нет:
Отправить комментарий